Was ist „Dividend Discount Model (DDM)“ ?

Dividend Discount Model (DDM)“ oder „Dividenden Diskontierungsmodell“ ist ein Bewertungsmodell, das in der Finanzanalyse und im Aktienhandel verwendet wird. Es versucht, den fairen Wert einer Aktie zu bestimmen, indem es den erwarteten zukünftigen Zahlungsstrom der Dividenden auf den aktuellen Wert abzinst. Das Modell geht davon aus, dass der Wert einer Aktie dem Barwert aller zukünftigen Dividendenzahlungen entspricht, die von der Aktie erwartet werden.

Das DDM basiert auf der Annahme, dass die Dividendenzahlungen einer Aktie in der Zukunft stabil bleiben oder mit einer konstanten Wachstumsrate steigen werden. Der aktuelle Aktienkurs wird dann als die Summe aller zukünftigen Dividendenzahlungen diskontiert, um ihren heutigen Wert zu bestimmen.

Obwohl das DDM eine weit verbreitete Methode zur Bewertung von Aktien ist, gibt es einige Einschränkungen. Insbesondere ist das Modell empfindlich gegenüber Änderungen in den zugrunde liegenden Annahmen, insbesondere der zukünftigen Wachstumsrate der Dividenden. Darüber hinaus kann es bei Unternehmen, die keine Dividenden ausschütten, nicht angewendet werden.

Vorteile/Nachteile von „Dividend Discount Model (DDM)“:

Das Dividend Discount Model (DDM) hat einige Vorteile und Nachteile, wenn es im Trading verwendet wird. Hier sind einige davon:

Vorteile:

• Einfachheit: Das DDM ist einfach zu berechnen und zu verstehen. Es erfordert lediglich die Vorhersage zukünftiger Dividendenzahlungen und die Bestimmung eines geeigneten Diskontierungssatzes.
• Fokus auf fundamentale Daten: Das DDM basiert auf den grundlegenden finanziellen Daten eines Unternehmens, insbesondere auf den erwarteten zukünftigen Dividendenzahlungen. Dies kann es Anlegern ermöglichen, ihre Investitionsentscheidungen auf objektive und fundierte Grundlagen zu stützen.
• Long-Term-Orientierung: Das DDM betrachtet die langfristige Performance eines Unternehmens, indem es die erwarteten Dividendenzahlungen in der Zukunft berücksichtigt.

Nachteile:

• Empfindlichkeit gegenüber Annahmen: Das DDM basiert auf einer Reihe von Annahmen, insbesondere der zukünftigen Wachstumsrate der Dividenden. Kleine Änderungen in diesen Annahmen können zu großen Unterschieden in der berechneten Fair-Value-Schätzung führen.
• Ausschluss von Wachstumsaussichten: Das DDM berücksichtigt nicht die Wachstumsaussichten eines Unternehmens. Wenn ein Unternehmen zukünftiges Wachstumspotential hat, kann das DDM möglicherweise den fairen Wert der Aktie unterbewerten.
• Ignorieren von Risiken: Das DDM berücksichtigt nicht das Risiko, dass das Unternehmen möglicherweise die erwarteten Dividendenzahlungen nicht auszahlen kann oder dass der Aktienkurs durch andere Faktoren beeinflusst wird, wie z.B. politische oder makroökonomische Ereignisse.

Zusammenfassend ist das DDM eine einfache und fundamentale Methode zur Bewertung von Aktien. Es hat jedoch einige Einschränkungen und sollte in Verbindung mit anderen Bewertungsmethoden und einer umfassenden Risikobewertung verwendet werden, um eine umfassende Bewertung des Unternehmens und seiner Aktien zu erhalten.

„Dividend Discount Model (DDM)“ Beispiel:

Ein Beispiel für die Verwendung des Dividend Discount Model (DDM) im Trading könnte wie folgt aussehen:

Angenommen, ein Anleger möchte die fairen Wert einer Aktie des fiktiven Unternehmens ABC Inc. berechnen. Das Unternehmen zahlt derzeit eine Dividende von 2 US-Dollar pro Aktie pro Jahr und hat eine erwartete jährliche Wachstumsrate von 5 Prozent. Der risikofreie Zinssatz beträgt 2 Prozent und der Marktrisikoaufschlag beträgt 6 Prozent.

Der Anleger kann nun das DDM verwenden, um den fairen Wert der Aktie zu berechnen. Hier ist die Formel:

• Faire Aktienbewertung = (Zukünftige Dividenden / Diskontierungssatz) + Aktienkurs am Ende der Periode

Der Diskontierungssatz kann berechnet werden, indem man den risikofreien Zinssatz plus den Marktrisikoaufschlag addiert:

• Diskontierungssatz = Risikofreier Zinssatz + Marktrisikoaufschlag
• Diskontierungssatz = 2% + 6%
• Diskontierungssatz = 8%

Die zukünftigen Dividendenzahlungen können mithilfe der erwarteten Dividende und Wachstumsrate berechnet werden. Hier ist die Formel:

• Zukünftige Dividenden = Aktuelle Dividende * (1 + Wachstumsrate) ^ Zeit

Angenommen, der Anleger betrachtet einen Zeitraum von 5 Jahren. Hier ist die Berechnung:

• Jahr 1: 2 USD * (1 + 5%) ^ 1 = 2,10 USD
• Jahr 2: 2,10 USD * (1 + 5%) ^ 2 = 2,21 USD
• Jahr 3: 2,21 USD * (1 + 5%) ^ 3 = 2,32 USD
• Jahr 4: 2,32 USD * (1 + 5%) ^ 4 = 2,44 USD
• Jahr 5: 2,44 USD * (1 + 5%) ^ 5 = 2,56 USD

Jetzt kann der Anleger den fairen Wert der Aktie berechnen, indem er die zukünftigen Dividendenzahlungen diskontiert:

• Faire Aktienbewertung = (2,10 USD / 1,08) + (2,21 USD / 1,08 ^ 2) + (2,32 USD / 1,08 ^ 3) + (2,44 USD / 1,08 ^ 4) + (2,56 USD / 1,08 ^ 5)
• Faire Aktienbewertung = 8,68 USD

Der Anleger kann nun entscheiden, ob der aktuelle Aktienkurs der ABC Inc. Aktie über oder unter diesem fairen Wert liegt und entsprechend handeln. Es ist jedoch zu beachten, dass das DDM auf Annahmen basiert und dass es sich um eine Schätzung handelt, die möglicherweise nicht genau ist.

„Dividend Discount Model (DDM)“ im Vergleich:

Das Dividend Discount Model (DDM) ist eine der vielen Methoden zur Bewertung von Aktien und anderen Anlageinstrumenten. Hier sind einige ähnliche Methoden, die im Trading verwendet werden können, im Vergleich zum DDM:

• Discounted Cash Flow (DCF): Wie das DDM bezieht sich das DCF auf den zukünftigen Cashflow eines Unternehmens, anstatt sich auf die derzeitigen Erträge zu konzentrieren. Während das DDM jedoch den Fokus auf die Dividendenzahlungen des Unternehmens legt, berücksichtigt das DCF die zukünftigen Free Cash Flows, die das Unternehmen erwirtschaftet.
• Price-to-Earnings Ratio (P/E): Die P/E-Ratio ist ein beliebter Kennwert, der das Verhältnis des aktuellen Aktienkurses zum Gewinn je Aktie des Unternehmens darstellt. Im Gegensatz zum DDM berücksichtigt die P/E-Ratio jedoch keine zukünftigen Erträge, sondern basiert auf historischen oder erwarteten Gewinnen.
• Price-to-Book Ratio (P/B): Die P/B-Ratio ist ähnlich wie die P/E-Ratio, aber sie vergleicht den aktuellen Aktienkurs mit dem Buchwert je Aktie des Unternehmens. Der Buchwert umfasst das Eigenkapital des Unternehmens und wird durch die Subtraktion der Verbindlichkeiten des Unternehmens von seinen Vermögenswerten berechnet.
• Gordon Growth Model: Das Gordon Growth Model ähnelt dem DDM, verwendet jedoch eine etwas andere Formel, um den fairen Wert der Aktie zu berechnen. Während das DDM das erwartete Wachstum der Dividenden berücksichtigt, verwendet das Gordon Growth Model eine konstante Wachstumsrate und eine konstante Dividendenrendite.

Jede dieser Methoden hat ihre eigenen Vor- und Nachteile und kann je nach Situation und Investitionsstrategie geeignet sein. Es ist wichtig, verschiedene Methoden zur Aktienbewertung zu verstehen und zu berücksichtigen, um eine fundierte Entscheidung zu treffen.

„Dividend-Discount Model (DDM)“ Berechnung:

Das Dividend Discount Model (DDM) ist eine Methode zur Bewertung von Aktien, die den aktuellen Wert der zukünftigen Dividendenzahlungen eines Unternehmens berücksichtigt.

Die Formel für das DDM lautet:

• V0 = D1 / (r – g)

wobei:

• V0 = der aktuelle Wert der Aktie
• D1 = die erwartete Dividende für das nächste Jahr
• r = der erforderliche Renditesatz, auch als Diskontierungssatz bezeichnet
• g = das erwartete Wachstum der Dividenden

Die Formel besagt, dass der Wert der Aktie gleich der erwarteten Dividende im nächsten Jahr (D1) geteilt durch die Differenz zwischen dem Diskontierungssatz (r) und dem erwarteten Dividendenwachstum (g) ist.

Der Diskontierungssatz wird oft als die Rendite auf risikofreie Staatsanleihen plus ein Aufschlag für das Risiko, das mit dem Kauf einer Aktie verbunden ist, berechnet. Das erwartete Dividendenwachstum kann auf verschiedene Weise berechnet werden, z. B. durch die Analyse historischer Wachstumsraten, die Verwendung von Analystenschätzungen oder die Verwendung von Unternehmensprognosen.

Wichtig zu beachten ist, dass das DDM eine vereinfachte Methode zur Bewertung von Aktien ist und auf einigen Annahmen basiert, die möglicherweise nicht immer genau sind. Außerdem berücksichtigt das DDM nicht andere Faktoren, die den Wert einer Aktie beeinflussen können, wie z.B. das Umsatzwachstum oder die Marktposition eines Unternehmens.

Fazit:

Zusammenfassend ist das Dividend Discount Model (DDM) eine Methode zur Bewertung von Aktien, die den aktuellen Wert der zukünftigen Dividendenzahlungen eines Unternehmens berücksichtigt. Es basiert auf der Annahme, dass der Wert einer Aktie durch die zukünftigen Dividendenzahlungen bestimmt wird.

Das DDM kann nützlich sein, um eine grobe Schätzung des fairen Wertes einer Aktie zu erhalten, aber es hat auch seine Nachteile und Beschränkungen. Es berücksichtigt nicht alle Faktoren, die den Aktienpreis beeinflussen können, und basiert auf einigen Annahmen, die möglicherweise nicht immer genau sind.

Daher ist es wichtig, das DDM in Verbindung mit anderen Bewertungsmethoden zu verwenden und eine gründliche Analyse durchzuführen, bevor man in eine Aktie investiert.

Mit freundlichen Grüßen