Was ist „Iceberg Order“ ?

„Iceberg Order“ (deutsch: Eisberg-Auftrag) im Trading ist ein Auftrag zum Kauf oder Verkauf einer großen Anzahl von Aktien oder anderen Finanzinstrumenten, der absichtlich in kleinere Teilaufträge aufgeteilt wird, um die Auswirkungen auf den Marktpreis zu minimieren.

Der Name „Iceberg Order“ leitet sich von der Analogie eines Eisbergs ab, bei dem nur ein kleiner Teil des Eisbergs über Wasser sichtbar ist, während der größte Teil sich unter Wasser befindet. Ähnlich verhält es sich bei einem Eisberg-Auftrag, bei dem nur ein kleiner Teil des gesamten Auftrags auf dem Markt angezeigt wird, während der Rest als „versteckte“ Aufträge ausgeführt wird.

Durch die Aufteilung in kleinere Teilaufträge wird vermieden, dass ein großer Auftrag den Marktpreis in die eine oder andere Richtung beeinflusst. Ein Iceberg-Auftrag kann somit dazu beitragen, dass ein Händler eine große Position aufbauen oder reduzieren kann, ohne den Marktpreis zu beeinträchtigen.

Vorteile/Nachteile von „Iceberg Order“:

Es gibt Vor- und Nachteile bei der Verwendung von „Iceberg Orders“ im Trading. Hier sind einige der wichtigsten Vorteile und Nachteile:

Vorteile:

• Minimierung von Marktauswirkungen: Durch die Aufteilung des Auftrags in kleinere Teilaufträge kann ein Händler große Positionen aufbauen oder reduzieren, ohne den Marktpreis zu stark zu beeinflussen.
• Schutz vor Front-Running: Bei einem großen Auftrag könnten andere Marktteilnehmer den Auftrag erkennen und versuchen, vor dem Händler zu handeln, um von der erwarteten Marktbewegung zu profitieren. Durch das Verstecken des Großteils des Auftrags können solche Front-Running-Strategien erschwert werden.
• Diskretionäre Handelsstrategien: Ein Händler kann diskretionäre Handelsstrategien nutzen, ohne den Markt über die tatsächliche Größe seiner Position zu informieren.

Nachteile:

• Höhere Handelskosten: Die Aufteilung des Auftrags in kleinere Teilaufträge erhöht die Anzahl der Transaktionen, die ausgeführt werden müssen, was zu höheren Handelskosten führen kann.
• Risiko von Ausführungsproblemen: Es besteht das Risiko, dass der gesamte Auftrag nicht ausgeführt wird, da einige der versteckten Aufträge möglicherweise nicht ausgeführt werden können.
• Verzögerungen bei der Auftragsausführung: Das Aufteilen des Auftrags in kleinere Teilaufträge kann die Ausführungszeit verlängern, da jeder Teilauftrag separat ausgeführt werden muss.

Zusammenfassend kann ein Iceberg-Auftrag eine nützliche Handelsstrategie sein, um die Auswirkungen auf den Marktpreis zu minimieren und diskretionäre Handelsstrategien zu nutzen. Es ist jedoch wichtig, die damit verbundenen Kosten und Risiken zu berücksichtigen und sicherzustellen, dass der Auftrag ordnungsgemäß ausgeführt wird.

„Iceberg Order“ Beispiel:

Ein Beispiel für einen Iceberg-Auftrag im Trading könnte wie folgt aussehen:

Ein Händler möchte 10.000 Bitcoin kaufen, aber er möchte nicht den Markt beeinflussen oder den Eindruck erwecken, dass er eine so große Position aufbaut. Der Händler könnte daher einen Iceberg-Auftrag verwenden, bei dem er den Kaufauftrag in kleinere Teilaufträge aufteilt.

Der Händler könnte beispielsweise den Auftrag in 100 Teilaufträge von jeweils 100 Bitcoin aufteilen. Er würde dann den ersten Teilauftrag von 100 Bitcoin auf dem Markt anzeigen lassen, während die anderen 99 versteckt bleiben.

Wenn der erste Teilauftrag ausgeführt wird, wird automatisch der nächste versteckte Teilauftrag von 100 Bitcoin angezeigt. Dieser Vorgang wird fortgesetzt, bis alle 100 Teilaufträge ausgeführt sind und der Händler die gesamte Position von 10.000 Bitcoin erworben hat.

Durch die Verwendung eines Iceberg-Auftrags kann der Händler vermeiden, dass der Markt durch eine große Kauforder beeinflusst wird, während er gleichzeitig diskret handelt und eine große Position aufbaut.

„Iceberg Order“ im Vergleich:

Es gibt einige ähnliche Methoden im Trading, die oft mit dem Iceberg-Order-System verglichen werden. Hier sind einige der wichtigsten:

• „TWAP“ – Time-Weighted Average Price: Ähnlich wie beim Iceberg-Order-System wird auch beim TWAP-System ein großer Auftrag in kleinere Teilaufträge aufgeteilt, um die Auswirkungen auf den Marktpreis zu minimieren. Der Unterschied besteht jedoch darin, dass bei TWAP die Teilaufträge gleichmäßig über einen bestimmten Zeitraum verteilt werden, um einen durchschnittlichen Preis über diesen Zeitraum zu erzielen.
• „VWAP“ – Volume-Weighted Average Price: Das VWAP-System funktioniert ähnlich wie das TWAP-System, aber die Größe der Teilaufträge wird basierend auf dem Volumen des Handels bestimmt. Auf diese Weise soll der Preis erreicht werden, der dem durchschnittlichen Preis des Handels an diesem Tag am nächsten kommt.
• „POV“ – Percentage of Volume: Das POV-System teilt den großen Auftrag ebenfalls in kleinere Teilaufträge auf, aber die Größe jedes Teilauftrags wird basierend auf einem prozentualen Anteil des aktuellen Volumens des Marktes bestimmt. Dadurch soll sichergestellt werden, dass der Handel nicht zu einem großen Teil des aktuellen Handelsvolumens beiträgt.
• „Dark Pool“ – System: Ein Dark Pool ist ein privates Handelssystem, bei dem der Handel außerhalb des öffentlichen Marktes stattfindet. Dies bietet den Vorteil, dass große Handelsvolumina gehandelt werden können, ohne den Preis auf dem öffentlichen Markt zu beeinflussen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass alle diese Systeme das Ziel haben, große Aufträge diskret und mit minimalen Auswirkungen auf den Marktpreis auszuführen. Die Wahl des geeigneten Systems hängt von den spezifischen Anforderungen und Zielen des Händlers ab.

Fazit:

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Iceberg-Orders eine wichtige Methode im Trading sind, um große Aufträge diskret und ohne den Markt zu stark zu beeinflussen, auszuführen. Durch die Aufteilung des Auftrags in kleinere Teilaufträge, von denen nur ein Teil auf dem Markt sichtbar ist, können Händler große Positionen aufbauen, ohne den Preis zu beeinflussen oder das Marktverhalten zu verzerren.

Iceberg-Orders sind jedoch nicht die einzige Methode, die Händler verwenden können, um große Aufträge zu tätigen, ohne den Markt zu beeinflussen. Es gibt andere Methoden wie TWAP, VWAP, POV oder das Dark-Pool-System, die alle darauf abzielen, große Aufträge diskret auszuführen.

Letztendlich hängt die Wahl der geeigneten Methode vom spezifischen Ziel des Händlers ab. Einige Händler bevorzugen Iceberg-Orders, weil sie einfach und effektiv sind, während andere möglicherweise andere Methoden bevorzugen, die besser zu ihren spezifischen Anforderungen passen.

Mit freundlichen Grüßen