Was ist „Sortino Ratio“ ?

Die Sortino Ratio ist eine Kennzahl im Trading und der Finanzanalyse, die dazu verwendet wird, die Rendite eines Investments im Verhältnis zu seinem Risiko zu bewerten. Sie ähnelt der bekannten Sharpe Ratio, jedoch mit einer speziellen Betonung auf das Downside-Risiko.

Die Sortino Ratio berechnet sich wie folgt:

Sortino Ratio = (Rendite der Anlage – Risikofreie Rendite) / Downside-Risiko

• Die Rendite der Anlage ist die erzielte Rendite des Investments oder Handelsstrategie.
• Die risikofreie Rendite bezieht sich auf die erwartete Rendite einer risikofreien Anlage wie Staatsanleihen.
• Das Downside-Risiko ist das Risiko von Verlusten oder negativen Renditen. In der Regel wird es durch die Standardabweichung der negativen Renditen gemessen.

Die Sortino Ratio ermöglicht es einem Trader oder Anleger, die Rendite eines Investments in Bezug auf das spezifische Risiko zu bewerten, das mit Verlusten verbunden ist. Im Vergleich zur Sharpe Ratio, die sämtliche Volatilität berücksichtigt, fokussiert sich die Sortino Ratio nur auf das Downside-Risiko, was sie besonders für Anleger attraktiv macht, die Verluste vermeiden möchten. Eine höhere Sortino Ratio zeigt an, dass die Rendite in Bezug auf das Downside-Risiko günstiger ist, während eine niedrigere Ratio auf ein schlechteres Verhältnis von Rendite zu Verlusten hinweist.

Vorteile/Nachteile von Sortino Ratio:

Die Sortino-Ratio bietet im Trading einige Vorteile, hat aber auch gewisse Nachteile. Hier sind einige davon:

Vorteile der Sortino Ratio im Trading:

1. Betonung des Downside-Risikos: Die Sortino Ratio legt den Schwerpunkt auf das Downside-Risiko, also auf Verluste und negative Renditen. Dies ist besonders nützlich für Anleger, die Verluste stärker vermeiden möchten als bei der Sharpe Ratio, die sämtliche Volatilität berücksichtigt.
2. Bessere Risikobewertung: Durch die Berücksichtigung des Downside-Risikos bietet die Sortino Ratio eine genauere Bewertung der Risiken, denen ein Portfolio oder eine Handelsstrategie ausgesetzt ist. Sie hilft dabei, das Risiko von Verlusten besser zu verstehen.
3. Nützlich für risikoscheue Anleger: Anleger, die ein geringeres Risiko eingehen möchten und Verluste stärker vermeiden, können die Sortino Ratio nutzen, um Investments und Strategien zu bewerten, die sich auf die Minimierung von Downside-Risiken konzentrieren.

Nachteile der Sortino Ratio im Trading:

1. Beschränkte Betrachtung des Gesamtrisikos: Ein Nachteil der Sortino Ratio ist, dass sie sich ausschließlich auf das Downside-Risiko konzentriert. Dadurch vernachlässigt sie das Gesamtrisiko, das aus der Volatilität der positiven Renditen resultieren kann. In einigen Fällen kann es wichtig sein, auch das Gesamtrisiko zu berücksichtigen.
2. Abhängig von der Wahl des Risikofaktors: Die Sortino Ratio hängt von der Wahl des Downside-Risikofaktors ab, der in der Berechnung verwendet wird. Dies kann zu unterschiedlichen Ergebnissen führen, je nachdem, welches Maß für das Downside-Risiko ausgewählt wird.
3. Vernachlässigung von Chancen: Da die Sortino Ratio sich hauptsächlich auf das Risiko konzentriert, könnte sie dazu führen, dass Anleger Chancen zur Maximierung ihrer Rendite übersehen. Eine Strategie, die niedriges Downside-Risiko hat, könnte auch geringe Renditechancen bieten.

Insgesamt ist die Wahl zwischen der Sortino Ratio und anderen Leistungsindikatoren wie der Sharpe Ratio abhängig von den individuellen Zielen, Präferenzen und Risikotoleranzen des Anlegers. Es ist oft sinnvoll, mehrere Kennzahlen zu verwenden, um eine umfassendere Einschätzung der Leistung eines Investments oder einer Handelsstrategie zu erhalten.

Sortino-Ratio Beispiel:

Hier ist ein einfaches Beispiel für die Berechnung der Sortino Ratio im Trading:

Angenommen, ein Trader investiert in Kryptowährung X und erzielt eine Jahresrendite von 30%. Die risikofreie Rendite beträgt in diesem Beispiel 5%, was die erwartete Rendite einer risikofreien Anlage wie Staatsanleihen darstellt.

Um die Sortino Ratio zu berechnen, müssen wir zuerst das Downside-Risiko bestimmen. Dazu nehmen wir an, dass das Downside-Risiko der Kryptowährung X in diesem Jahr eine Standardabweichung von 20% aufweist und dass der risikofreie Zinssatz 5% beträgt.

Sortino Ratio = (30% – 5%) / 20%

Sortino Ratio = 25% / 20%

Sortino Ratio = 1,25

In diesem Beispiel beträgt die Sortino Ratio 1,25. Das bedeutet, dass der Trader für jede Einheit Downside-Risiko 1,25 Einheiten Rendite erwirtschaftet hat. Eine Sortino-Ratio von mehr als 1 zeigt an, dass die Rendite des Traders das Downside-Risiko überkompensiert hat, was grundsätzlich positiv ist.

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die tatsächliche Sortino Ratio je nach den genauen Daten und der Wahl des Downside-Risikofaktors variieren kann. Die Kennzahl dient dazu, die Effizienz eines Krypto-Investments in Bezug auf das Downside-Risiko zu bewerten und kann bei der Entscheidungsfindung im Trading nützlich sein.

Sortino Ratio im Vergleich:

Die Sortino Ratio ist eine Methode zur Bewertung von Investments und Trading-Strategien im Hinblick auf das Downside-Risiko und die Rendite. Sie ist eng mit der Sharpe Ratio verwandt, aber es gibt auch andere ähnliche Methoden im Trading. Hier sind einige Vergleiche:

Sharpe Ratio vs. Sortino Ratio:

• • Sharpe Ratio: Die Sharpe Ratio berücksichtigt die Gesamtvolatilität, sowohl positiv als auch negativ. Sie vergleicht die Rendite eines Investments oder einer Strategie mit der risikofreien Rendite im Verhältnis zur Gesamtrisikovolatilität. Dies bedeutet, dass positive und negative Renditen gleichermaßen berücksichtigt werden.
  • Sortino Ratio: Die Sortino Ratio legt den Schwerpunkt auf das Downside-Risiko, indem sie nur die negative Volatilität (Verluste) in Betracht zieht. Sie vergleicht die Rendite mit dem Downside-Risiko, wodurch sie sich besser für Anleger eignet, die Verluste stärker vermeiden möchten.

Calmar Ratio vs. Sortino Ratio:

• • Calmar Ratio: Die Calmar Ratio vergleicht die jährliche Rendite eines Investments oder einer Strategie mit dem maximalen Drawdown, der während eines bestimmten Zeitraums auftritt. Sie bewertet die Leistung im Verhältnis zu den größten Verlusten.
  • Sortino Ratio: Die Sortino-Ratio konzentriert sich auf das Downside-Risiko, indem sie die Rendite im Verhältnis zur negativen Volatilität betrachtet. Sie unterscheidet sich von der Calmar Ratio, da sie nicht den maximalen Drawdown verwendet, sondern die Standardabweichung der negativen Renditen.

Treynor Ratio vs. Sortino Ratio:

• • Treynor Ratio: Die Treynor Ratio vergleicht die Rendite eines Investments oder einer Strategie mit dem systematischen Risiko, das mit dem Markt zusammenhängt, gemessen durch den Beta-Koeffizienten. Sie beurteilt die Rendite pro Einheit des Marktrisikos.
  • Sortino Ratio: Die Sortino-Ratio bewertet die Rendite in Bezug auf das Downside-Risiko, unabhängig von systematischem Risiko oder Beta. Sie fokussiert sich auf Verluste und das spezifische Risiko, das mit ihnen verbunden ist.

Die Wahl zwischen diesen verschiedenen Kennzahlen hängt von den Zielen, der Risikotoleranz und den Präferenzen des Traders oder Anlegers ab. Jede Methode hat ihre eigenen Stärken und Schwächen, und es kann sinnvoll sein, mehrere Kennzahlen zu verwenden, um eine umfassendere Einschätzung der Leistung eines Investments oder einer Strategie zu erhalten.

Sortino Ratio Berechnung:

Die Sortino Ratio wird berechnet, indem die erzielte Rendite eines Investments oder einer Handelsstrategie im Verhältnis zum Downside-Risiko gesetzt wird. Die Formel für die Sortino Ratio lautet:

$\text{Sortino Ratio}=\frac{\text{Rendite der Anlage}-\text{Risikofreie Rendite}}{\text{Downside-Risiko}}$

Hier sind die Komponenten der Formel erläutert:

• Die „Rendite der Anlage“ bezieht sich auf die erzielte Rendite des Investments oder der Handelsstrategie. Dies kann beispielsweise die jährliche Rendite sein.
• Die „Risikofreie Rendite“ ist die erwartete Rendite einer risikofreien Anlage, wie etwa Staatsanleihen oder andere als sicher angesehene Anlagen. Diese Rendite dient als Referenzpunkt für das Risiko-Rendite-Verhältnis.
• Das „Downside-Risiko“ ist das spezifische Risiko von Verlusten oder negativen Renditen. In der Regel wird es durch die Standardabweichung der negativen Renditen gemessen. Das bedeutet, dass nur die Renditen berücksichtigt werden, die unterhalb der risikofreien Rendite liegen.

Um die Sortino Ratio zu berechnen, benötigen Sie die oben genannten Werte. Nachdem Sie diese Werte ermittelt haben, setzen Sie sie in die Formel ein und führen die Berechnung durch. Das Ergebnis gibt Ihnen einen Einblick in die Effizienz Ihrer Anlage oder Handelsstrategie im Verhältnis zum Downside-Risiko, wodurch Sie besser beurteilen können, wie gut Ihr Investment Verluste vermeidet. Eine höhere Sortino Ratio deutet auf eine bessere Rendite in Bezug auf das Downside-Risiko hin.

Fazit:

Zusammenfassend ist die Sortino Ratio eine wichtige Kennzahl im Trading und der Finanzanalyse, die dazu dient, die Rendite eines Investments oder einer Handelsstrategie im Verhältnis zum Downside-Risiko zu bewerten. Im Gegensatz zur Sharpe Ratio, die die Gesamtrisikovolatilität berücksichtigt, legt die Sortino Ratio den Schwerpunkt auf das Downside-Risiko, also auf Verluste und negative Renditen.

Die Sortino Ratio bietet den Vorteil, dass sie Anlegern und Tradern dabei hilft, Verluste stärker zu berücksichtigen und Strategien oder Investments zu bewerten, die darauf abzielen, Verluste zu minimieren. Sie ist besonders nützlich für risikoscheue Anleger, die eine geringe Toleranz für Verluste haben.

Allerdings hat die Sortino Ratio auch einige Nachteile, darunter die Beschränkung auf das Downside-Risiko und die Abhängigkeit von der Wahl des Downside-Risikofaktors.

Insgesamt ist die Wahl zwischen der Sortino Ratio und anderen Leistungsindikatoren abhängig von den individuellen Zielen, Präferenzen und Risikotoleranzen des Anlegers oder Traders. Es kann auch sinnvoll sein, mehrere Kennzahlen zu verwenden, um eine umfassendere Bewertung der Leistung eines Investments oder einer Handelsstrategie zu erhalten und fundierte Entscheidungen zu treffen.

Mit freundlichen Grüßen