Was ist "Weighted Average Cost of Capital (WACC)" im Trading ?

„Weighted Average Cost of Capital (WACC)“ oder „gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten“ ist eine Finanzmetrik, die von Unternehmen verwendet wird, um den Durchschnitt der Kapitalkosten zu berechnen, die sie verwenden, um ihre Aktivitäten zu finanzieren. Im Trading kann die WACC als eine Art Benchmark dienen, um zu beurteilen, ob eine Investition eine adäquate Rendite erzielt oder nicht.

Die WACC-Berechnung berücksichtigt sowohl die Kosten für Fremdkapital als auch die Kosten für Eigenkapital und gewichtet diese nach dem Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital in der Kapitalstruktur des Unternehmens. Das Ergebnis ist ein Durchschnitt der Kapitalkosten, die das Unternehmen benötigt, um seine Investitionsprojekte zu finanzieren.

In der Trading-Welt kann die WACC ein nützliches Instrument sein, um die Rendite einer Investition zu bewerten. Wenn die Rendite einer Investition höher ist als die WACC des Unternehmens, dann könnte die Investition als rentabel angesehen werden. Wenn die Rendite jedoch niedriger ist als die WACC, dann könnte die Investition als unrentabel oder riskant betrachtet werden. Daher kann die Kenntnis der WACC eines Unternehmens ein wichtiger Faktor bei der Entscheidungsfindung in Bezug auf eine Investition sein.

Vorteile/Nachteile von „Weighted Average Cost of Capital (WACC)“:

Vorteile von WACC im Trading:

Messung der Kapitalkosten: Die WACC-Berechnung ermöglicht eine Messung der Kapitalkosten, die ein Unternehmen benötigt, um Investitionsprojekte zu finanzieren. Dies kann Investoren helfen, die Kapitalkosten eines Unternehmens zu verstehen und zu bewerten, ob eine Investition eine angemessene Rendite erzielt.
Ganzheitlicher Ansatz: Die WACC-Berechnung berücksichtigt sowohl die Kosten für Fremd- als auch für Eigenkapital und gewichtet diese nach der Kapitalstruktur des Unternehmens. Dieser ganzheitliche Ansatz ermöglicht eine umfassende Bewertung der Kapitalkosten eines Unternehmens.
Vergleichbarkeit: Die WACC-Metrik bietet eine Vergleichbarkeit zwischen verschiedenen Unternehmen und Branchen. Dadurch können Investoren die Kapitalkosten eines Unternehmens im Vergleich zu anderen Unternehmen in derselben Branche oder in anderen Branchen bewerten.

Nachteile von WACC im Trading:

Komplexität: Die Berechnung der WACC kann sehr komplex sein, insbesondere wenn es um die Schätzung der Kosten für Eigenkapital geht. Die Komplexität kann dazu führen, dass Investoren Schwierigkeiten haben, die WACC eines Unternehmens zu verstehen und zu bewerten.
Annahmen: Die WACC-Berechnung basiert auf einer Reihe von Annahmen, die möglicherweise nicht genau sind. Wenn die Annahmen nicht genau sind, kann dies zu einer falschen Bewertung der Kapitalkosten führen.
Unvorhersehbare Marktfaktoren: Die Kapitalkosten eines Unternehmens können von einer Vielzahl von unvorhersehbaren Faktoren beeinflusst werden, wie beispielsweise Änderungen der Zinssätze oder des Marktrisikos. Dies kann dazu führen, dass die WACC-Berechnung möglicherweise nicht genau genug ist, um die Kapitalkosten eines Unternehmens zu bewerten.

„Weighted Average Cost of Capital (WACC)“ Beispiel:

Ein Beispiel für die Anwendung von Weighted Average Cost of Capital (WACC) im Trading könnte wie folgt aussehen:

Angenommen, ein Investor möchte in ein Unternehmen namens ABC Inc. investieren, das ein neues Projekt starten möchte. Der Investor möchte die Rentabilität des Projekts anhand der WACC des Unternehmens bewerten.

ABC Inc. hat eine Kapitalstruktur von 60% Eigenkapital und 40% Fremdkapital. Die Kosten für Eigenkapital betragen 12% und die Kosten für Fremdkapital betragen 6%.

Die Berechnung der WACC von ABC Inc. lautet wie folgt:

WACC = (0,6 x 12%) + (0,4 x 6%) = 9,6%

Das bedeutet, dass ABC Inc. eine WACC von 9,6% hat. Wenn das neue Projekt eine erwartete Rendite von 11% hat, würde es eine höhere Rendite als die WACC des Unternehmens erzielen. In diesem Fall könnte der Investor das Projekt als rentabel betrachten und möglicherweise in das Unternehmen investieren.

Auf der anderen Seite, wenn das neue Projekt nur eine erwartete Rendite von 8% hat, würde es eine niedrigere Rendite als die WACC des Unternehmens erzielen. In diesem Fall könnte der Investor das Projekt als unrentabel oder riskant betrachten und möglicherweise davon absehen, in das Unternehmen zu investieren.

„Weighted-Average-Cost of Capital“ im Vergleich:

Es gibt einige ähnliche Methoden im Trading, die zur Bewertung von Investitionen verwendet werden können. Einige dieser Methoden sind:

Cost of Capital (COC): COC ist ähnlich wie WACC, aber es berücksichtigt nur die Kosten für Fremdkapital. Im Gegensatz dazu berücksichtigt WACC sowohl die Kosten für Fremd- als auch für Eigenkapital.
Capital Asset Pricing Model (CAPM): CAPM ist ein Bewertungsmodell, das die erwartete Rendite einer Investition basierend auf dem Marktrisiko und dem Risiko der Investition selbst berechnet. Im Gegensatz dazu berechnet WACC die Kosten des Kapitals, das zur Finanzierung der Investition verwendet wird.
Net Present Value (NPV): NPV ist ein Bewertungsmodell, das den heutigen Wert aller zukünftigen Zahlungsströme einer Investition berechnet. Im Gegensatz dazu bewertet WACC die Kosten des Kapitals, das zur Finanzierung der Investition verwendet wird.
Internal Rate of Return (IRR): IRR ist ein Bewertungsmodell, das die Rendite einer Investition basierend auf den erwarteten Cashflows der Investition berechnet. Im Gegensatz dazu bewertet WACC die Kosten des Kapitals, das zur Finanzierung der Investition verwendet wird.

Obwohl diese Methoden ähnliche Ziele verfolgen, haben sie unterschiedliche Ansätze zur Bewertung von Investitionen und können je nach Kontext und Anwendungsbereich unterschiedlich nützlich sein. WACC ist jedoch eine umfassende Methode zur Bewertung der Kapitalkosten eines Unternehmens und kann als nützliche Metrik für Investoren dienen, um die Rendite von Investitionen zu bewerten.

„Weighted Average Cost of Capital (WACC)“ Berechnung:

Die Formel zur Berechnung des Weighted Average Cost of Capital (WACC) ist wie folgt:

WACC = E / V x Re + D / V x Rd x (1 – T)

wobei:

E = Marktwert des Eigenkapitals des Unternehmens
D = Marktwert des Fremdkapitals des Unternehmens
V = Gesamtwert des Unternehmens (E + D)
Re = erwartete Rendite des Eigenkapitals
Rd = erwartete Rendite des Fremdkapitals
T = effektiver Steuersatz des Unternehmens

Um die WACC zu berechnen, müssen Sie zunächst den Marktwert des Eigenkapitals und den Marktwert des Fremdkapitals des Unternehmens bestimmen. Diese können durch die Multiplikation der Anzahl der ausstehenden Aktien bzw. der ausstehenden Schuldtitel mit dem aktuellen Marktpreis pro Aktie bzw. pro Schuldtitel ermittelt werden.

Als nächstes müssen Sie die erwartete Rendite des Eigenkapitals und die erwartete Rendite des Fremdkapitals bestimmen. Die erwartete Rendite des Eigenkapitals kann durch die Anwendung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) oder eines ähnlichen Modells bestimmt werden. Die erwartete Rendite des Fremdkapitals kann durch die Berücksichtigung der Zinssätze auf bestehende Schulden oder durch die Analyse ähnlicher Schuldtitel auf dem Markt ermittelt werden.

Schließlich müssen Sie den effektiven Steuersatz des Unternehmens bestimmen. Dies kann durch die Division der Steuern, die das Unternehmen zahlt, durch sein Einkommen vor Steuern ermittelt werden.

Sobald Sie diese Variablen bestimmt haben, können Sie die WACC des Unternehmens berechnen, indem Sie die Formel verwenden. Die WACC kann verwendet werden, um die Kapitalkosten des Unternehmens zu bewerten und die Rentabilität von Investitionen zu bewerten.

Fazit:

Die Weighted Average Cost of Capital (WACC) ist eine wichtige Methode zur Bewertung der Kapitalkosten eines Unternehmens. Durch die Berechnung der WACC können Investoren die Kosten des Eigen- und Fremdkapitals des Unternehmens bestimmen, die für die Finanzierung von Investitionen verwendet werden. Die WACC kann auch dazu beitragen, die Rentabilität von Investitionen zu bewerten und Investitionsentscheidungen zu treffen.

Die Vorteile von WACC sind, dass es eine umfassende Methode zur Bewertung der Kapitalkosten eines Unternehmens ist und als nützliche Metrik für Investoren dienen kann, um die Rendite von Investitionen zu bewerten. Allerdings gibt es auch Nachteile, wie zum Beispiel die Notwendigkeit, genaue Informationen über die Eigen- und Fremdkapitalkosten des Unternehmens zu haben, was schwierig sein kann.

Es gibt ähnliche Methoden wie Cost of Capital (COC), Capital Asset Pricing Model (CAPM), Net Present Value (NPV) und Internal Rate of Return (IRR), die zur Bewertung von Investitionen verwendet werden können, aber sie haben unterschiedliche Ansätze zur Bewertung von Investitionen.

Insgesamt ist die WACC eine wichtige Methode zur Bewertung der Kapitalkosten eines Unternehmens und kann dazu beitragen, Investitionsentscheidungen zu treffen und die Rentabilität von Investitionen zu bewerten.

Mit freundlichen Grüßen